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                        1. 豬肉價上漲或推動CPI重回“2時代” 寶嘉麗官網

                          2019-04-12 10:34:29   中新經緯 瀏覽量:89

                          4月11日,國家統計局將公布今年3月份居民消費價格指數(CPI)。市場普遍預計,3月份CPI同比漲幅或重回“2時代”。

                          3月物價料溫和上漲

                          今年2月份,全國CPI價格同比上漲1.5%,這是繼2018年12月份1.9%的同比漲幅后,連續第三個月處于“1時代”。國家統計局城市司處長董雅秀指出,2月份,五項食品(羊肉、牛肉、禽肉、鮮果、鮮菜)合計影響CPI上漲0.26個百分點;非食品中,醫療保健、教育文化和娛樂、居住價格分別上漲2.8%、2.4%和2.2%,合計影響CPI上漲約0.97個百分點。

                          對于即將揭曉的3月份CPI數據,機構認為將呈現溫和回升,重回“2時代”幾乎板上釘釘。根據Wind數據顯示,截至4月8日,21家機構對3月份CPI同比漲幅的預測平均值為2.3%。其中,預測值最高的是銀河證券的2.8%,另有12家機構預測值在2.3%-2.5%之間。

                          海通證券指出,雖然豬肉價格漲幅超預期,但其他食品價格基本保持穩定,食品價格整體漲幅依舊有限。預計3月通脹將保持在2.5%左右的溫和區間。

                          銀河證券則認為,新一輪豬周期已經開始,由于母豬存欄和生豬存欄快速下行,市場將出現短缺。豬肉價格在 3 月份大幅上行,超過春節期間漲幅,豬肉的漲價將會在未來拉高CPI。

                          “二師兄”身價猛漲!

                          “二師兄”漲的有多猛?我們看一組商務部的監測數據。2月25日至3月3日,全國36個大中城市豬肉價格較一周跌0.8%;隨后呈現三周上漲的態勢,特別是3月11日至17日,價格較前一周漲幅達7.7%,達到本月最高漲幅周。此后漲幅回落,最后一周跌0.3%。

                          恒大經濟研究院高級研究員羅志恒表示,豬周期疊加非洲豬瘟,豬肉價格持續上升,假定今年豬價達到歷次豬周期的高點,今年豬肉價格可能會大漲50%。

                          天風證券研判,在1月份的大量去化之后,市場上生豬供給大幅減少,已漸成短缺之勢,疊加國家收儲政策的刺激,豬價周期拐點已提前到來。不過豬價目前仍處于低位,預計在非洲豬瘟的影響下,本輪周期上漲將持續2-3年。

                          除了“二師兄”發威,菜價走勢也站在高位。據媒體報道,一般春節過后,3月份菜價往往出現季節性大幅下跌,跌幅可達3%至18%,但今年3月份菜價卻達到近10年同期次高水平。

                          農業農村部全產業鏈蔬菜市場分析預警團隊首席分析師張晶指出,目前全國蔬菜環比價格回落較為緩慢,主要是因為2月份中后期全國范圍的雨雪天氣和“倒春寒”導致節后蔬菜生產進度整體放緩,加上大范圍雨雪影響蔬菜采收及運輸流通,造成地產蔬菜和外調蔬菜供應同時趨緊。

                          通脹卷土重來?

                          “從二季度開始豬肉價格對CPI將會有較為明顯的拉升作用,上半年對CPI上漲貢獻在0.5個至1個百分點之間,下半年對CPI上漲貢獻預計在1.5個百分點左右?!敝袊r業科學院農業信息研究所副研究員朱增勇這樣預判道。

                          機構普遍認為,豬價的上漲,必然會帶動市場對于通脹的討論。

                          長江宏觀固收研報指出,生豬供給大幅收縮趨勢下,未來幾個月中國通貨膨脹快速上升的風險顯著抬升,年中CPI或達到3%左右,不排除單月超過3%的可能。

                          中信公司研報認為,考慮到豬肉分項在CPI籃子中的權重約為2.5%,本輪豬肉價格上漲可能直接推高CPI 50-90個基點。不過,只有總需求加速擴張才能支撐大面積且持續的通脹,單類產品(包括豬肉)的價格上漲并不會有這樣的效果。

                          海通證券也表達了類似的觀點,4月以來菜價、豬價漲幅縮小,加上增值稅率下調拉低非食品價格,預計4月CPI小升至2.7%,綜合來看未來通脹風險依舊可控。

                          政府工作報告明確,今年居民消費價格目標漲幅在3%左右。交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智指出,目前離3%的距離比較大,不會明顯制約貨幣政策的決策。如果豬肉、食品價格上漲比較快,導致部分月份CPI大幅上升,接近3%的調控目標,可能會對貨幣政策帶來一定制約,但這種可能性不大。

                          天風證券同時指出,“貨幣政策關注的是季度數據,CPI單季破3%的可能性更小,不會對貨幣政策帶來太大沖擊?!?/p>


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