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                        1. 中金:隨著3月豬價行情反轉,后續業績有望逐步改善 淫妻交換

                          2019-04-18 16:37:39   豬價格網 瀏覽量:89

                              我們繼續看好生豬養殖股的表現,當前行業產能出清趨勢更為明朗,且4月進入豬價季節性漲價階段,我們預計目前平穩的豬價態勢不會持續太久,后市豬價上漲趨勢確定。同時,4月農業公司陸續進入一季報披露期間,我們整體判斷農業板塊業績觸底,我們預計除禽養殖板塊表現較好外,豬養殖、飼料、動物疫苗板塊業績表現均不佳,但隨著3月豬價反轉,后續業績有望逐步改善。

                            產能持續出清,豬價上漲預期強化

                            生豬養殖行業產能出清趨勢明朗。近期,山東省畜牧獸醫局數據顯示,2019年2月種豬存欄較2018年7月下降41.2%;其后農業農村部7省調研數據顯示,其調研豬場能繁母豬數量降幅普遍在20%以上,部分調研豬場能繁母豬數量則面臨斷崖式下降;農業部公布3月生豬存欄/能繁母豬存欄同比-18.8/-21.0%,跌幅也較2月份繼續擴大。

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                            我們認為,在非洲豬瘟疫情的擾動下,本輪周期產能出清力度已經超過上輪周期,后市豬價創新高的可能性正不斷增加,當前我們初步判斷2019年生豬均價漲幅應在25%以上,如夏季非洲豬瘟疫情因蚊蟲傳播而加強,豬價預期或將進一步提高。

                            從短期價格趨勢看,近期豬價平淡的原因在于,此前農業部要求5月1日前各地對生豬屠宰企業全面清理,這在一定程度上將屠宰企業的豬肉庫存擠向市場并壓制豬價,但隨著清查效應逐步減弱,且配合4月豬價逐步進入季節性上漲階段,我們預計當前平穩豬價態勢并不會持續太久,后續豬價上漲趨勢依然確定。

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                            農業板塊一季報業績觸底,有望逐季改善

                              整體判斷,一季報僅禽養殖板塊業績較好,其他板塊業績表現不佳:

                            1)1~2月產區豬價探底,且非洲豬瘟疫情導致生豬養殖企業防疫成本上升,生豬養殖公司一季報業績普遍深虧,其中牧原/溫氏業績同比分別為-498%/-133%;但隨著3月豬價改善,二季度業績將進入釋放期;

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                            2)飼料、動物疫苗公司業績普遍不佳,當前飼料公司多發展養豬業務,業績與豬價的共振增強;而受到一季度低迷豬價與存欄減少共同擾動,飼料與動物疫苗銷售受到明顯負面影響;

                            3)家禽養殖板塊表現較好,因非洲豬瘟疫情導致雞肉對豬肉的替代消費提升,一季度禽產業鏈價格改善,配合一季度業績低基數,禽產業鏈公司業績普遍大幅增加;

                            4)種植產業鏈基本面較平淡,業績同樣難有驚喜。

                                 文章轉載豬價格網,整合自中國養殖網,如有侵權請聯系01062979382,我們會立即處理!

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