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    1. 豬瘟引A股公司“變臉”:多數業績驟降 96度的伏特加

      2019-04-01 13:50:45   美麗豬場 瀏覽量:194
      受去年非洲豬瘟事件影響,多家國內生豬養殖上市公司的業績表現可謂慘淡。從2018年年報和最新披露的一季度業績預告來看,在豬價下跌和疫情的雙重影響下,一些上市公司的業績確實受到了波及。
       
        大北農一季度凈利下滑逾100%
       
        雛鷹農牧直呼“餓死豬”
       
        3月29日晚間,大北農2019年第一季度業績預告顯示,公司凈利潤比上年同期下降100.00%至 122.12%,且一季度預計虧損多至4000萬元。早在2月底,大北農發布的2018年業績快報顯示,全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為5.24億元,比上年同期下降58.58%。
       
        對于凈利潤下降的原因,大北農解釋為“因非洲豬瘟禁止跨區調運致豬價異常低迷等的影響,公司養豬業務虧損”,同時“受非洲豬瘟及下游養殖行情的影響,公司豬飼料毛利率水平同比下降,飼料業務績效同比下降?!?/span>
       
        通常而言,業績快報的業績內容與最終業績報告相差不大。此前因“以肉償債”引發資本市場熱議的雛鷹農牧也于29日晚間披露了今年第一季度業績預報,公司預計一季度虧損10.2億元至11.6億元,而上年同期盈利3.57億元。
       
        不止如此,雛鷹農牧2018年業績快報顯示,受非洲豬瘟、2018年下半年現金流緊張等原因,公司去年全年營收同比下降30.6%;歸屬于上市公司股東的凈利潤-30.41億元,同比下降6828.95%。
       
        “由于資金緊張,飼料供應不及時,公司生豬養殖死亡率高于預期,致使生豬養殖成本及管理費用高于預期?!睂τ跇I績巨虧的原因,雛鷹農牧這一解釋也被市場戲稱為——“沒錢買飼料,豬被餓死”。
       
        2010年9月,雛鷹農牧在A股上市,曾被稱為“中國養豬第一股”。如今,現金流持續未獲得緩解,且長期依賴政府補助,是擺在其面前的一道坎。
       
        2014年前后,雛鷹農牧開始大規模推進豬舍建設,這也助推了公司負債逐年增加。2014年底,其負債達到43.61億元,按照總資產72.41億元計算,負債率已攀升至60.23%。而2017年末,負債達到164.15億元,資產負債率攀升至71.81%。短短三年間,雛鷹農牧的負債額激增逾120億元。
       
      豬瘟引A股公司“變臉”:多數業績驟降
       
        值得注意的是,此前方正證券在研報中指出,去年以來,在融資不利的環境下,雛鷹農牧用大量的短期債務置換了長期債務,導致公司的非流動負債自年初以來下降了56%,而流動負債卻增長了55%。公司的負債總量不但放大了公司短期的虧損幅度,而且越來越多的短期負債還放大了公司短期的償債壓力。
       
        另外一家豬肉概念上市公司唐人神發布的2019年一季度業績預告稱,預計一季度凈利潤為444萬元-1776萬元,同比下降60.00%-90.00%。唐人神也指出,業績下降是受到了非洲豬瘟疫情的影響。未來而言,生豬價格的下降或上升,以及疫病的發生、原材料價格的波動等都會對公司經營業績產生較大的影響。
       
        同樣受到疫情波及的還有天康生物,其今年第一季度或大幅虧損至3038.89萬元,比上年同期下降75%。
       
        疫情爆發倒逼行業集中度提升
       
        生豬養殖業業績彈性大
       
        根據國家統計局數據,2018年全年豬肉產量5404萬噸,比上年下降0.9%;生豬存欄42817萬頭,比上年下降3.0%;生豬出欄69382萬頭,比上年下降1.2%。
       
        一些擁有生豬產業鏈的上市公司業績表現同樣不容樂觀,典型的企業如順鑫農業。財報顯示,在2018年報告期內,順鑫農業的豬肉營業收入24.71億元,比上年同期下降20.23%。
       
        國海證券指出,因為非洲豬瘟疫情,養殖戶補欄少,生豬價格低迷, 順鑫農業的養殖業務受到較大的負面影響。
       
        在3月19日農業農村部召開的全國重大動物疫病防控工作視頻會上,農業農村部副部長于康震表示,目前我國非洲豬瘟防控工作取得階段性成效,疫情發生勢頭趨緩,已有105起疫情解除了疫區封鎖,占疫情總數的九成以上。21個省份的疫區已全部解除封鎖。
       
        另據農業農村部網站3月30日消息,農業農村部答復十三屆全國人大代表第8286號建議表示,目前,非洲豬瘟疫情發生勢頭逐步趨緩,超過九成的疫情按規定解除疫區封鎖,防控工作取得階段性成效。我國現在非洲豬瘟的撲殺補助標準達到了市場價格的75%左右。
       
        方正證券認為,疫病防控能力至關重要。從俄羅斯非洲豬瘟發展的特點來看,天氣轉熱非洲豬瘟疫情有可能會更加兇猛??紤]到非洲豬瘟“撲殺全場”的嚴重性,各家公司疫病防控能力將至關重要。從模式來看,其認為“企業+農戶”的模式優勢會更大一些,風險會小一些。
       
        隨著疫情得到有效防控,亦有機構看好今年的生豬養殖行業。川財證券稱,非洲豬瘟對養殖環節的生物防疫能力和屠宰環節食品安全,可追溯能力都有較高的要求,疫情爆發將倒逼行業集中度提升。
       
        銀河證券研報分析,受非洲豬瘟影響,產能去化更加徹底,對于生豬養殖企業來說,2019、2020 年將享受豬價高企行情業績彈性巨大。同時,養殖后周期行業(飼料、疫苗)將逐步受益,隨著養殖利潤的提高、養殖量的逐步增加,飼料與疫苗消費將逐步提升,利好業績增加。
       
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